“目前，投資機構是千軍萬馬擠IPO的獨木橋。2012年過會待發90多家企業未發，完全失去了資源配置功能。中國證券發行體制的弊端，引起了社會各方的關注和不滿，在這種情況下，監管層已著手考慮完善多層次資本市場建設，思考發行機制創新�！�

　　就《辦法》即將實施一事，成都高投創業投資有限公司董事長、總經理黃光耀認為，多層次資本市場的建立，將對創投機構的投資盈利模式產生較大影響。

　　新三板推進可能超預期

　　市場人士認為，《辦法》的實施標志著我國多層次資本市場的發展進入了一個新的“里程碑”。新三板就如同建立多層次資本市場的一個具象投資機會，在“IPO堰塞湖”這一背景下，證券發行機制的改革和創新，新三板推進速度可能超市場預期。

　　根據新三板重點支持的項目來看，自主創新、節能減排、環境保護和經濟結構調整類項目是“主打”。黃光耀表示：“新三板掛牌沒有明確財務指標要求，未來著重考察公司經營合規合法、公司治理、持續經營能力，屬于孵化板性質。如新發行機制形成，新三板向儲備板方向發展，未來到中小板或創業板IPO的企業都需要先到新三板培育規范。那么，這將對創投機構的投資盈利模式產生較大影響�！�

　　發掘合標企業做好增值服務

　　專業投資人市場是新三板的明顯特征。黃光耀介紹說：“高投創投可以充分利用和整合好資源，明年在公司最為熟悉的高新區范圍內，發掘一批符合新三板掛牌標準的企業，進行有目的地投資。同時，為擬申請新三板掛牌被投企業做好增值服務，提供股改方案設計、推薦主辦券商、幫助申請專項資金、推薦私募投資者、預審掛牌必備文件、與交易所溝通審核情況、推薦掛牌同時定向增資的投資者、以及企業經營過程中伴生出來的債權融資需求等一系列全面財務顧問服務，提升企業對高投創投的粘性和依存度。從時間、金額、發行市場等方面考慮，與存量項目相匹配，有節奏滾動投資，形成早期、VC/PE及PRO-IPO項目梯形分布，把新三板企業、創業板企業項目儲備池做大，以期獲得良好的投資收益。

　　高投創投現有項目探究

　　將視線放到具體的切入點上，黃光耀透露：“目前，高投創投投資項目中有IPO計劃的有久遠新方向、新力光源、星宇節能、勤智數碼等項目，都具備了上新三板的實力，這些企業是否到新三板掛牌取決于企業自身經營戰略、資本運作規劃和市場能否滿足企業各方面需求�！�

　　公開信息顯示，成都久遠新方向智能技術有限公司主營業務為軌道交通、智能系統、物聯網、信息安全。其官方網站上公布的成功案例則有成都地鐵1、2號線、大連地鐵、鄭州地鐵、昆明軌道等多個知名大型項目。

　　在上述四個具有新三板實力的投資項目中，差不多在同一時間投資的還有2009年2月進入的四川新力光源股份有限公司，以及2008年10月進入的成都星宇節能技術股份有限公司�！靶铝�光源的投資額為300萬元，占股比例較小，在1.13%左右。退出方式也是新三板或IPO，目前公司已經股改完成。星宇節能的投資額為400萬元，占股比例為5.26%，目前公司擬股改�！�

　　黃光耀透露道，“此外，勤智數碼是今年下半年投的項目，投資時間在今年7月。投資額為270萬元，占股比例為1.34%，目前股改已完成�！�

　　從公開信息中可以看到，上述企業均具有不凡實力。四川新力光源股份有限公司專注于LED照明，曾榮登《福布斯》“2011中國最具潛力中小企業榜”；成都星宇節能技術股份有限公司已獲高新技術企業和軟件企業認證。從2005年創立至今，勤智數碼目前已經成為IT運維管理領域增長最為迅速的企業。

　　·人物名片·

　　黃光耀，高新投資集團副總經理、高投創業投資有限公司總經理、成都高投盈創動力投資發展有限公司總經理。多年從事企業投融資研究和實踐，成都高新區“梯形融資模式”的構建者之一，特別在中小企業債權融資、股權融資以及改制上市方面具有豐富的經驗和成功的案例。